慧正资讯，5月27日，三菱化学株式会社晓示，将于2027年9月底前后，罢手其东海业绩所川尻工场（日本三重县四日市）部分招牌环氧树脂的分娩与销售。这次停产波及双酚A型液态环氧树脂、双酚F型液态环氧树脂，以及使用上述两类树脂搭配多种固化剂制成的液态/固态环氧树脂，部分品类将通过外包不竭保险供货。

值得刺眼的是，三菱化学并非全面退出环氧树脂业务。凭证三菱化学鞭策的《2029年中期策动筹算》及“KAITEKI Vision 35”策动愿景，其明确将“助力先进数据贬责与通讯技巧的发展”列为五大重心业务边界之一。异日将不竭提供用于半导体封装及电子材料边界的特种环氧树脂。

停产背后的双重压力

三菱化学给出的停产原因分娩线成立老化重迭捏续严峻的商场策动环境。从供给端看，川尻工场的联系分娩线入伍已久，成立和顺资本捏续攀升，且老旧产线在能效、环保排放收场等方面难以与新建产能竞争。从需求端看，往时几年，民众环氧树脂商场资历了剧烈波动，上游双酚A、环氧氯丙烷等原料价钱宽幅震憾，下贱涂料、粘合剂、同样电子封装等边界需求增长乏力，重迭中国等主要分娩国的大边界产能膨胀，老例环氧树脂堕入严重的供过于求状貌，居品利润空间被压缩至历史低位。

产能多余常态化，结构性分化明显

往时五年，民众环氧树脂产能捏续增长，尤其是中国商场的膨胀速率远超其他地区，成为民众最大分娩国与豪侈国，据买化塑盘考院数据，2025年环氧树脂产能达380万吨，民众环氧树脂总产能已逾越700万吨/年，而实质豪侈量不及500万吨，产能欺骗率遥远犹豫在65%-70%之间。老例液态环氧树脂成为价钱战的“重灾地”，企业多半面对“增产不增效”的逆境。

与此同期，民众环氧树脂行业呈现“低端多余、高端紧缺”的结构性分化状貌。一方面，基础规格居品利润陋劣，中小企业生计勤恳；另一方面，特种环氧树脂如高纯半导体封装树脂、低介电常数5G通讯材料、高性能复合材料基体树脂等需求重生，技巧壁垒高，盈利才智强。从商场边界来看，2025年民众环氧树脂商场边界约88.49亿好意思元，瞻望2032年将达137.9亿好意思元，九游体育 - 九游9Game sports(中国)官网年复合增长率6.1%，但增长红利聚首于新能源、半导体等高端边界。

国内环氧树脂产能多聚首于技巧门槛较低的通用型居品，高端环氧树脂遥远依赖入口，对外依存度居高不下。电子级、风电用高性能、航空级环氧树脂等高端居品，因技巧壁垒高、研发进入大，遥远被日本三菱化学、日立化成，好意思国陶氏，韩国KCC等海外巨头掌握，

与此同期，行业面对双重资本压力，上游双酚A、环氧氯丙烷等原料价钱波动剧烈，2026年双酚A价钱最高涨至万元以上，环氧氯丙烷价钱涨至近4年新高。环保政策趋严、成立老化、劳能源资本上升，进一步挤压传统企业盈利空间。在此配景下，海外巨头纷繁休养政策，减轻低端产能、聚焦高端赛谈成为共鸣，三菱化学的停产恰是这一趋势的典型体现。

短期来看，三菱化学看成民众通用型环氧树脂的遑急供应商，其川尻工场产能占民众通用型商场份额约8%，停产将平直导致民众供应收紧，短期内推高双酚A、双酚F型液态环氧树脂及固化剂配套居品价钱。尽管部分品类外包供货，但外包产能开释节拍有限，难以透顶弥补缺口，下贱涂料、胶粘剂、通用复合材料等行业将面对资本上行压力。

中遥远来看，这次停产将加快民众环氧树脂行业竞争状貌重构，倒逼行业加快洗牌。一方面，海外巨头将进一步减轻低端产能，聚首资源布局高端商场，陶氏、巴斯夫、住友化学等企业或将跟进休养产能结构，通用型商场竞争压力向中国企业升沉。另一方面，中国企业迎来遑急的商场窗口期九游体育，通用型居品出口空间扩大，同期倒逼国内企业加大高端居品研发进入，加快国产替代程度。现时，宏昌电子、惠柏新材等等国内龙头已在电子级、风电用环氧树脂边界末端技巧松弛，三菱化学停产为其霸占高端商场份额提供了机会。