调研基本信息

沪士电子股份有限公司（以下简称“沪电股份”）于2026年5月19日招待了机构调研。本次调研为特定对象调研，参与机构包括国寿安保基金、中泰证券，参会者已签署书面调研容许函。公司严格盲从信息泄漏推敲规定，未发生未公开要紧信息知道。

投资者关系动作类别

特定对象调研

时间

2026年5月19日16:20-17:20

所在

公司会议室

方式

实地调研

参与单元称呼

国寿安保基金、中泰证券

公司招待东说念主员姓名

李明贵、钱元君、王术梅

一季度功绩：营收净利双革命高新兴谋略需求驱动增长

调研中，公司泄漏2026年第一季度策动功绩持续增长态势，营收和净利长入多个季度创下新高。受益于高速运算办事器、东说念主工智能等新兴谋略场景对印制电路板（PCB）的结构性需求，公司一季度终了营业收入62.14亿元，同比增长53.91%；净利润12.42亿元，同比增长62.90%。

值得防御的是，为聚焦主业，公司于一季度出售黄石沪士供应链惩办有限公司100%股权，终了非时时性损益约0.47亿元。同期，受汇率波动影响，证实期产生汇兑损负约1.48亿元。

对于细分应用领域收入结构，公司默示2026年一季度数据尚未完成统计，参考2025年营业收入，高速网路交换机、AI办事器等推敲居品约占59%。

泰国工场：产能把握率超90%一季度营收已超旧年全年

公司重心先容了泰国分娩基地的发扬。该基地正从产能爬坡期全面迈入高效范围化运营期，2025年终了营收约2.89亿元，而2026年第一季度营收已达2.95亿元，进步旧年全年水平。

在业务拓展与产能开释方面，数据通信事迹部已有超70%的国际客户完成认证，余下客户认证稳步鼓吹，一季度产能把握率超90%，品性迟缓达到国内相应水准。为保险后续国际客户需求，公司已推行针对性产能升级扩容，预期2026年第二季度有序开释，下一阶段产能建筑筹备亦在鼓吹中。

汽车事迹部自2025年四季度驱动试产以来，已奏凯完成样品考据并鼓吹客户认证，2026年进入量产阶段，产能处于稳步爬坡。依托在智能汽车领域深厚的HDI技巧累积，汽车事迹部已向数据通信领域的高阶HDI居品延长布局。

公司默示，将依托头部客户认证，加速泰国基地AI办事器与高速网络等中高端居品的批量导入与托福，同期将缜密化成本管控升级为系统化精益分娩体系，目标达成泰国基地策动性盈利。

阛阓策略：聚焦高阶PCB久了各别化竞争

数据通信阛阓：AI驱动结构性增长行业加速分化

公司分析，AI已从大范围预稽察进入推理当用、买卖化落地及天下化推广新阶段，大模子稽察与推理需求上升推动天下云办事提供商（CSP）加多成本开销，加速AI办事器和高速网络交换机等谋略基础递次部署，九游体育9GameSports中国官网为PCB行业带来苍劲结构性增长动能。

不外，行业亦濒临竞争加重，多数同业向数据通信领域歪斜资源，试图通过激进成本开支与产能推广霸占阛阓。公司以为，高阶PCB技巧跃迁正重构行业竞争范围与价值漫步，明天或将呈现“入场者多、通关者少”口头，阛阓加速向具备天下化产能协同与顶尖研发积淀的头部企业集会。

对此，沪电股份将坚执“技巧优先”，久了各别化居品竞争政策，聚焦数据通信领域高阶硬件所需的高附加值中枢PCB居品，通过研发前瞻性与制造端大范围量产才略耦合，依托国内和泰国产能协同，与头部客户构筑深度价值共同体。

智能汽车阛阓：需求结构升级技巧与托福才略成竞争要津

汽车PCB阛阓刻下呈现中低端供给实足、原材料价钱上升、整车价钱竞争向产业链传导的复杂环境，但范围执续增长、需求结构升级、技巧革命加速特征较着。跟着新动力汽车、ADAS、智能座舱等发展，整车电子架构向域落拓、区域落拓和中央谋略演进，推动多层板、高阶HDI、高频高速等汽车PCB需求增长。

公司默示，天下汽车PCB竞争将围绕车规级可靠性、技巧升级才略、平台化配套才略、天下托福才略及缜密化成本落拓伸开。沪电股份将依托永恒技巧累积和可靠品性，久了与客户在新动力车、ADAS、智能座舱等领域合营，加强要津技巧研发与前期假想考据，优化居品和产能结构应酬阛阓挑战。

明天筹备：技巧革命与产能布局双轮驱动

公司炫夸，将保执政策定力，纵深鼓吹各别化竞争政策：一所以技巧革命为引擎，加大研发插足和产线技改，擢升居品技巧含量，2026年头已驱动高密度光电集成澄莹板研发，待技巧工艺教训后投建范围化分娩线；二是加速数字化与AI赋能的智能制造体系升级，构建数据驱动、全历程可追忆、AI赞成有推敲的机灵运营底座，擢升高阶PCB工艺制程才略与分娩恶果；三是统筹鼓吹国表里产能有序推广，国内聚焦高阶PCB瓶颈制程推行迭代升级与靶向性推广，同期加速高端扩产表情建筑，国际则强化泰国基地与国内协同九游9Game sports(中国)官网，构建多维一体的产能梯次矩阵；四是久了供应链合营与协同革命，提前介入结尾客户居品劝诱早期，参与高端材料考据，落实要津物料政策安全库存，鼓吹多元化与土产货化认证，强化供应链韧性。